Instituțiile de credit din România utilizează frecvent piața de capital pentru a obține resurse financiare importante prin intermediul emisiunilor de titluri de valoare. Banca Comercială Română a marcat recent o reușită notabilă pe o platformă administrată de Bursa de Valori București. Instituția a derulat cea mai mare emisiune de titluri corporative din acest an, valoarea depășind pragul de un miliard de lei.
BusinessEdge.ro notează că interesul investitorilor a depășit așteptările inițiale ale conducerii. Operațiunea s-a încheiat înainte de termen, în mai puțin de 24 de ore, în condițiile unei suprasubscrieri duble față de ținta de 500 de milioane de lei. Două treimi din ordine au provenit de la investitori autohtoni.
„Un vot de încredere”, a apreciat Sergiu Manea, CEO-ul BCR, referindu-se la modul în care piața a primit această listare.
Titlurile au primit calificativul Baa2 din partea agenției Moody’s, fiind încadrate în categoria recomandată pentru plasamente sigure. Astfel, prin intermediul a 13 emisiuni derulate pe piața de capital, banca a ajuns la un total atras de 13,4 miliarde de lei.
- Strategii similare adoptate de UniCredit și Vista Bank
Tendința nu se limitează doar la un singur jucător major din sistemul bancar românesc. UniCredit Bank a completat parcursul bursier cu o nouă emisiune în valoare de 600 de milioane de lei. Cererea ridicată a impus o suplimentare a volumului cu încă o sută de milioane de lei, ducând portofoliul total listat la bursa locală la 2,3 miliarde de lei. De asemenea, Vista Bank a marcat o prezență similară prin listarea unor titluri denominate în valoare de aproximativ 89,1 milioane de lei.
Instituțiile bancare recurg la această metodă din două considerente majore. Pe de o parte, atragerea de fonduri locale în moneda națională elimină riscurile valutare asociate împrumuturilor externe de la băncile mamă și asigură o predictibilitate pe termen lung, cum este cazul maturităților întinse pe șase ani. Pe de altă parte, emisiunile sprijină conformarea la cerințele stricte impuse de Directiva europeană MREL privind fondurile proprii și datoriile eligibile.
- Interesul masiv al fondurilor de pensii private
Principalii cumpărători ai acestor titluri rămân fondurile de pensii private, care domină categoria investitorilor instituționali. Reglementările stricte din domeniu și statutul băncilor considerate prea mari pentru a eșua oferă administratorilor de active siguranța necesară.
Strategiile fondurilor, precum cea utilizată de NN Pensii, mizează pe diversificarea scadențelor pentru a asigura un flux constant de numerar. În lipsa altor opțiuni majore pe bursa locală, activele administrate în Pilonul II, care depășeau recent 228 de miliarde de lei, își găsesc plasamentul sigur în aceste instrumente bancare.
În ciuda avantajelor evidente pentru bănci și fonduri, analiștii avertizează asupra unui efect secundar. Volumele uriașe atrase de sectorul bancar absorb o parte importantă din lichiditatea disponibilă. Această dinamică lasă companiile antreprenoriale și afacerile mijlocii fără o finanțare adecvată, în timp ce micii investitori de retail rămân excluși de la astfel de oferte pe venit fix.
